Из-за пандемии коронавируса сырьевому рынку грозит настоящий коллапс

Цены на нефть уже успели побить антирекорды. Международный сорт Brent стоит около $25 за баррель, а российский Urals упал до цены 1999 года. 1 апреля отменили ограничения на добычу в рамках сделки ОПЕК+. Что будет дальше?

Падение цен было неизбежно, но происходило бы гораздо медленнее

Падение стоимости нефти началось 5 марта, когда Россия и Саудовская Аравия не смогли договориться об условиях продления сделки по сокращению добычи. Ситуацию усугубили и эмоциональные заявления обеих сторон. Россия и Саудовская Аравия заявили, что будут наращивать добычу, насколько это возможно. Тогда цена нефти рухнула вдвое, однако эксперты считают, что это произошло бы в любом случае.

— Оглядевшись назад, мы понимаем, что сохранение сделки ОПЕК+, было бы каплей в море по сравнению с тем, сколько сейчас излишней нефти на рынке, — говорит Валерий Кушанин, начальник отдела инвестиционных стратегий «БКС Брокер». – По оценке Goldman Sachs, почти за три недели карантина в Европе и США спрос на нефть упал на 25%.

Это один из самых пессимистичных взглядов на ситуацию. Оценки реального падения спроса разные — начиная от 5 млн баррелей. Сильно усугубляют ситуацию нефтетрейдеры, которые закупают сырье в хранилища и выжидают момента, чтобы продать её подороже. Несмотря на уже имеющиеся рекордные отметки падения цен, тенденция может продолжится. Например, Венесуэла продает свою нефть по $5 за баррель, а Канада — за $6 – 10, когда эти цены даже не покрывают расходы на транспортировку.

Рост добычи сейчас приведёт к краху

Учитывая разницу между спросом и предложением, сбалансировать рынок возможно только за счёт сильного сокращения производства. Однако, ни одна страна не желает терять долю на рынке.

— Саудовской Аравии нужно сначала нарастить добычу — до 12,5 млн баррелей в сутки. «Как только это произойдет, тогда королевство начнет говорить о готовности сесть за стол переговоров и создать всесторонний альянс на время рецессии», — считает Валерий Кушанин.

Учитывая это, любое увеличение производства на фоне дешёвой нефти и переполненных ею хранилищ будет фатальным. Стоимость будет стремиться к нулевой отметке. Спасти ситуацию может только банкротство некоторых участников и прекращение добычи.

Кто слабый игрок?

Эксперты предполагали, что первыми прекратят добычу сланцевые компании в США, но она лишь сократилась на 100 тысяч баррелей в сутки, что никак не поможет рынку. У сланцевых компаний действуют длинные контракты на поставку сырья, что поможет им продержаться ещё несколько месяцев, а кому-то и больше.

— На удушение сланцевой нефти могут потребоваться 4 — 6 лет экстремально низких нефтяных цен. Есть ли у Саудовской Аравии резервы для сколько-нибудь длительной осады столь живучего противника? Судя по состоянию королевского бюджета, нет, — пишет инвестиционный аналитик Андрей Нальгин.

Бюджет России тоже не в силах компенсировать такие потери на рынке, особенно если нефть будет стремиться к нулю.

Эксперты в свою очередь успокаивают, что период низких цен не продлится долго. Скачок наверх возможен уже в этом году, так как экономика рано или поздно начнет восстанавливаться после массовой отмены жестких карантинных мер. Вдобавок, часть игроков покинет рынок, например, та же Венесуэла, где добыча упала в несколько раз ещё до кризиса. Ну и наконец, производители нефти будут вынуждены договорится о согласованной ценовой политике.
Главное – отыскать компромиссы в ответственный момент.